国泰君安期货：俄乌局势动荡，铝价波动剧烈

　　【观点及建议】昨日晚间，乌克兰外交部承诺准备好遵守停战协议，并通过人道主义通道疏散民众，某种程度上缓和市场对后续缺货的预期，内外铝价盘中暴跌。当下基本面，我们认为依旧是外盘强于内盘的格局，而拖累国内基本面的核心原因，则包括高铝价抑制下游需求、地产端尚未起色以及市场担心俄铝货源进入国内等。海外端，LME库存持续去化、Cash-3M维持高升水，欧盟、美中西部铝溢价攀高，基本面保持强势，对铝价构成支撑。而国内端，昨日累库幅度较大，现货贴水亦较深，铝棒加工费降至同期低位，基本面则相对偏弱。因此短期来看，在海外基本面偏强的逻辑带动下，国内铝价回落或使得前期被压制的需求释放，对国内消费有一定修复，铝价在调整后有较好的上涨动能。建议关注社库数据演变、俄乌局势演变等变量。

(责任编辑：淘淘)

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