鲁证期货：3月28日铝早评

　　25日上海现货铝报22990跌170贴水80，南储23010跌170；隔夜沪铝主力2205报23125涨70，LME铝收盘报3625涨24.5

　　宏观方面：上海进一步封控，封控区域内，所有企业实施封闭生产或居家办公。俄罗斯加快能源去美元、去欧元化。

　　基本面方面，到货增加，出库下降，铝锭库存降幅将放缓，24日SMM库存报103.9万吨，较上周四下降5万吨；同期钢联统计铝棒库存19.3万吨，较上周四下降3.1万吨；2022年2月，中国出口未锻轧铝及铝材40.09万吨，同比增长12.8%；1-2月累计出口103.39万吨，同比增长22.8%。2月中国进口未锻轧铝及铝材14.28万吨，同比下降2.6%；1-2月累计进口33.60万吨，同比下降26.2%。国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火已恢复至减产前水平，并加速启动后续产能，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产；国内疫情多点散发，下游消费开工受到一定得影响；德国Trimet旗下Essen电解铝厂减产进一步扩大至50%。价格上涨，现货贴水扩大，铝需求不稳。

　　逻辑及策略建议：疫情冲击国内铝供需，市场需求疲软，贴水较大，到货逐渐恢复，去库放缓；海外能源危机，金属低库存价格支撑较强，不过飙升的大宗商品价格和高通胀预期对市场需求造成影响，限制价格进一步涨幅，预计价格短期高位震荡。

(责任编辑：盈盈)

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