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国泰君安期货:国内供给超预期,铝价承压下跌

  铝:昨日沪铝下跌1.58%,伦铝下跌1.19%。近期驱使铝价走弱的逻辑主要有两点,一个是国内供给端的超预期释放,另一个则是国内疫情对下游消费的抑制以及对市场交易情绪的扰动。国内供给端主要聚焦于云南当地电解铝投产、复产进度持续超预期,无论是蓄水、火电存煤、白鹤滩水电站投产发电,还是当地政策,均对铝厂投复产有很好的支撑。同时,按照白鹤滩水电站的投产规划,上半年发电量基本可以满足当地电解铝供给的释放,因此二季度当地供给端仍有进一步释放的可能。而疫情方面,其对国内消费仅仅是延后,而并非使得这部分需求消失,在疫情缓解之后二季度需求依旧有进一步释放的可能。因此,二季度国内基本面供需双增,但整体仍去库,多空博弈加剧,铝价依旧维持高位震荡判断。短期来看,铝价下方空间并不大,主因国内基本面走强预期叠加海外缺货格局的支撑。后续重点关注国内疫情进展、俄乌局势演变、云南丰水期到来时间等情况。

(责任编辑:淘淘)

标签:国泰君安期货

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