中信期货：下游拿货情绪较好，铝价探底回升

　　（1）4月18日，SMM上海铝锭现货报价21780-21820元/吨，均价21800元/吨，上涨70元/吨，现货贴水60-贴水20，贴水40元/吨。

　　（2）2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。出货状态现在仍受运输物流不畅的限制。

　　逻辑：下游市场拿货氛围活跃，市场消费转好兑现，现货市场交投转好，库存去化幅度增加。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求有所回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

　　操作建议：多头持有或滚动操作。

　　风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）

(责任编辑：淘淘)

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