兴业期货：5月23日铝早评

　　上海现货铝价报20770元/吨，相较前值上涨260元/吨。宏观方面，上周美元指数自高位回落，市场对美国经济增速担忧有所增加，打压美元上方空间，但目前美元或仍相对强势，下方存支撑。消息面，印尼禁止出口铝土矿的政策对于目前市场只是短时的刺激，真正何时落地尚未可知，目前国内铝价的走势，仍旧受到基本面的影响。现货方面，无锡市场继续向好，逢周末备货迹象好转，成交不错；巩义市场下游周末备货意愿较好，成交较好；佛山市场持货商积极甩货变现，接货方逢低接货交长单。供应方面，电解铝产能及产量依旧处于上升周期，截止4月底，国内电解铝运行产能高达 4088万吨，创历史新高；前期供应端快速复工复产期已过，且国内产能可能已逼近天花板，即将步入产量稳定释放期。库存方面，截止5月19日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存99.7万吨，较本周一（5月16日）下降2.3万吨。成本方面，预焙阳极价格上涨，成本对铝价存在强支撑作用。海外方面，LME库存下滑至51万吨左右，处于历史低位，值得注意的是，LME注销/注册仓单比直线飙升，刷新历史高位。总的来说，当前铝价反弹是下游需求预期向好的反馈，在阶段性补库行情以及废铝的替代作用下，电解铝价格将维持上涨趋势。

(责任编辑：盈盈)

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