长江期货：5月25日铝早评

　　价格：昨铝价走势偏弱，沪铝主力于20305元/吨低开后小幅反弹至20465元/吨而后继续走弱，截至5月25日凌晨1时收盘，沪铝主力报203905元/吨，下跌225元/吨，跌幅1.09%。伦铝收于2877美元/吨，下跌78点，跌幅2.64%。5月24日长江A00铝锭现货报价20590元/吨，较前日下跌240元/吨。5月月均价20441.6元/吨。

　　宏观面：

　　1.全球宏观氛围惨淡，主要权益市场均收跌：昨天午后，A股突然跳水，截至收盘沪指跌2.41%，失守3100点，深成指跌3.34%，创业板指跌3.82%。随后欧股开盘全面下跌，欧洲斯托克50指数跌1.2%，德国DAX指数跌1%，英国富时100指数跌1.1%。夜间美股大幅跳空低开，开盘半小时，纳指跌幅扩大至3.3%，标普跌1.7%。

　　2.央行等部门研究加大信贷投放力度：央行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度。会议指出，受国内外超预期因素影响，近期经济新的下行压力进一步加大。

　　3.上海恢复正常进入倒计时：上海正在加快复商复市的步伐。上海市商务委介绍，6月1日之后购物中心、百货商场将全面恢复线下营业。

　　4.美联储成员建议连续2月加息50bp：美联储乔治：必须对过高通胀和过大幅度的通胀波动采取行动，预计美联储将在8月前将主要利率提高到2%左右（即6、7月各加息50个基点）。

　　5.国务院降税刺激汽车产业复苏：日前召开的国务院常务会议决定，放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。市场分析人士指出，“阶段性减征部分乘用车购置税600亿元”或针对2022年年内购买的燃油车。600亿元相当于2021年我国车辆购置税的17%。一台售价10万元的燃油车购置税为8850元，若全部免征，600亿元可惠及678万台燃油乘用车，约为2021年度燃油车规模的38%；若实施购置税减半政策，则单车减税4425元，可惠及1356万台燃油乘用车，约为2021年燃油车规模的75%。

　　基本面：

　　1.4月铝产品出口数据向好：根据海关总署最新数据显示，4月份未锻轧铝及铝材出口量达到59.67万吨，同比增长 36.5%，国内电解铝企业投产及复产进度加快，欧洲地区电解铝企业复产仍需时日，而出口利润仍处于历史高位区间，短期海外铝需求持续改善仍将带动国内出口。

　　2..现货拿货力度一般：华东地区现货价格维持贴水10元/吨，市场成交氛围一般，库存降库对市场的整体刺激有限。巩义地区多刚需拿货需求，且据了解，目前板卷出货情况尚可，因此期货价格下行趋势下现货贴水小幅上调。华南对网价贴水20-平水为主，整体成交一般，短期来看，随着云南、广西等地区的集中到货，华南市场下游消费增速或不及预期。

　　长江观点：

　　铝价从21000压力位回落后暂未跌破前期低点（20150），从走势上看仍有向上反弹可能。再复产复工以及国家出台各项刺激政策背景下，短期不建议特别悲观。可等待企稳后试多机会。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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