信达期货：市场预期6月加息75bp，铜铝承压，震荡整理为主

　　核心逻辑：国内需求与成本预期偏强，但供应持续增加；海外当下支撑尚在，预期偏弱。目前多空双方激烈博弈，铝价可能暂时整理为主，等待国内政策传导至居民消费端。

　　盘面情况：昨日铝价表现偏弱，20000元/吨关口附近展开激烈争夺。一方面，美国5月CPI数据再创新高，叠加纽约联储两大关键性指标恶化，市场担忧加息50bp已无法平抑通胀，6月份加息75bp的预期逐渐走强，短期对市场产生较强的压力。另一方面，虽说国内CPI与PPI剪刀差逐步缩窄，5月份信贷、社融数据均走好，稳经济政策全面打开，但从产业层面来看，尚未完全传导到消费段，有色板块库存开始自低位累库，体现出当下物流修复的进程中，供给修复，但需求不及预期的现状。俄罗斯对尚未接受卢布结算令的欧洲国家断气，需持续关注后续的供应与成本。国外需求预期较差，LME 铝库存连创新低，支撑偏强。成本上看，原料成本年内已上涨近 70%，电价高位挂起。需求上，5月份的铝棒、铝板带箔等初级消费品开工率均回升，同时上期所仓单与社会库存仍在低位去库。需注意，高利润、宽管制叠加水电充足背景下，铝厂投产和复产的积极性很高，同时宏观经济仍处于下行区间内，同样对铝价起到压制作用。

　　现货成交：市场流通货源偏紧，整体成交一般，均价跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10~均价/吨附近成交。昨日大户收货积极性较弱，华东市场收货价在20090元/吨上下。

　　策略建议：前期仍持有的多单暂可持有，不宜过分悲观

　　关注点：欧盟哪些国家被断气、全球经济复苏进程、国内疫情政策。

(责任编辑：淘淘)

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