长江期货：7月4日铝早评

　　价格：

　　昨日夜盘铝价低位窄幅震荡，截至7月2日1时收盘，沪铝主力合约报18980元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.08%。LME铝价报2468.5美元/吨，环比上涨24.5美元/吨，涨幅1%。7月4日长江A00铝锭现货报价19050元/吨，较前日下跌170元/吨。7月月均价19216元/吨。

　　宏观：

　　1.全球资产下跌，业内热议海外衰退风险：国际金融市场 “雪崩式”下跌态势或难以轻易逆转，近阶段海外市场股债汇及商品“四杀”频现，欧美主要股指多数承压，大宗商品除能源和部分农产品以外整体大跌，即使是一向坚挺的国际金价也遭遇回调考验。对于市场异动的原因，多位业内资深专业人士表示，包括大宗商品在内的大类资产本轮暴跌主要归因于宏观风险偏好回落与供需不及预期的共振，尤其是近期欧美央行被迫更激进加息引发经济衰退风险，市场面对大国博弈与地缘政治困局缺乏信心，市场风险偏好和流动性进一步收缩，导致股债汇及商品等风险资产遭遇冲击，下半年市场或面临更大的波动风险。

　　2.美联储7月加息75基点几乎板上钉钉：鸽派高官旧金山联储主席加入支持行列。向来被视为美联储内鸽派的旧金山联储主席戴利表示，美国通胀太高，美联储必须维持货币政策紧缩路径不变。“我支持美联储在7月份进一步加息75个基点”。

　　3.美国ISM数据表现较差：美国ISM公布的数据显示，受新订单疲软、陷入收缩拖累，美国6月ISM制造业创两年新低。库存指数接近2010年以来的最高水平。供应商交付、订单积压指数下滑，表明供应链和产能限制似乎正在缓解。ISM数据进一步证明了美国商品的需求正在放缓。

　　基本面：

　　1.6月中国电解铝行业亏损面扩大至10.5%：根据安泰科测算，2022年6月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为18266元/吨，环比增加270元/吨或1.5%；成本增加的同时，以美国为代表的主要经济体同步加息引发全球经济大衰退的担忧，导致商品价格大幅下跌，铝价也未能幸免，铝行业亏损面继续扩大。以6月份沪铝连续合约均价19950元/吨计算，当月平均利润为1684元/吨，较5月份减少760元/吨，较年内利润最高点减少约4000元/吨。安泰科统计，6月份中国电解铝产量约336.5万吨，其中亏损产量占比10.5%，较上个月提高6.1个百分点。

　　长江观点：

　　短期内铝价缺乏明显方向指引，但18800存在支撑，今日或有小幅反弹，缺乏大涨大跌驱动背景下铝价短期或在19000-19500内波动，等待国内经济改善或国外经济恶化引领预期变化。关注今日库存数据。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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