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中信期货:铝维持去库趋势,中期供给过剩压力仍大

  (1)7月20日,SMM上海铝锭现货报价17860~17900元/吨,均价17880元/吨,-20元/吨,贴水30-升水10元/吨,均价贴水10元/吨。

  (2)2022年7月18日,SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨,较上周四库存下降1.5万吨,较去年同期库存下降14.8万吨。

  (3)2022年7月18日,SMM统计国内铝棒库存9.85万吨,较之上周四下降0.48万吨。

  (4)据中国海关总署,2022年6月中国共进口铝土矿941.53万吨,环比减少21.4%%,同比减少7.1%。(5)海关总署数据显示,2022年6月份未锻轧非合金铝(即铝锭)进口2.85万吨,环比下降23.6%,同比下降81.96%。其中来自俄罗斯联邦的含铝量<99.95%的未锻轧非合金铝为2.51万吨。

  逻辑:国内供应端稳步抬升,铝价低位下,上周开始铝价有上修趋势,价格反弹一定程度刺激市场补货,库存维持下降,出货量较上周也有一定提升,7月份汽车市场“淡季不淡”,基建实物需求落地预期较强,对铝价构成一定支撑。供应端:预计7月份日产量环比回升。消费端:下游需求预期弱反弹。中期来看,国内供应大幅增长,市场对房地产需求预期维持悲观,供需过剩显著,铝价上方或持续承压。

  操作建议:空头持有或滚动做空。

  风险因素:产量投放不及预期,需求超预期增长

(责任编辑:淘淘)

标签:铝早评 铝价分析 中信期货

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