长江期货：7月29日铝早评

　　价格：

　　昨日铝价大幅拉升，最高摸得18780元/吨，截至7月29日1时收盘，沪铝主力报18705元/吨，上涨365元/吨，涨幅1.99%。LME铝价报2465美元/吨，上涨39美元，涨幅1.61%。7月28日长江A00铝锭现货报价18350元/吨，较前日上涨330元/吨。8月月均价18066元/吨。

　　宏观：

　　1.央行或发放低息贷款助力房地产行业：《金融时报》援引知情人士报道，中国央行首期将向国有商业银行发放约2000亿元人民币的低息贷款，年利率约在1.75%，以帮助开发商完成停工楼盘。有关部门希望借此撬动银行将贷款放大至多四倍，达到1万亿元左右。 修复房地产预期。

　　2.中央政治局会议：强调宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金，但未提及新的具体措施。结合近期总理表态等来看，全面宽松（MLF降息等）可能性仍较小。。疫情防控方面，强调“出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战。”，因此预计短期内仍无法全面放开疫情管控措施，疫情对经济影响下降而非完全消除。

　　基本面：

　　1.现货成交表现不佳：沪铝价格走强上行，现货贴水区间扩大，昨日SMMA00对08合约价格报贴水30元/吨，无锡地区现货成交较SMMA00网价-20元/吨，巩义地区今较SMMA00网价贴水110元/吨，且市场反馈，下游整体询价弱势，成交偏差。华南现货市场持货商出货积极，相对卖方，市场买方观望情浓，接货意愿不高，昨日SMM佛山铝价对08合约贴水110元/吨。从SMM库存数据来看，今日华南地区铝锭库存较本周一增加0.5万吨至18.1万吨，周内去库明显放缓，另外铝棒库存较本周一增加0.61万吨至6.6万吨，铝锭铝棒均呈现小幅累库得状态，现货市场流通宽裕，且临近月底，持货商变现需求较大，短期华南现货市场维持贴水格局。

　　2.库存：国内方面，截至7月28日，全国铝锭社会库存报67万吨，环比周一下降0.3万吨，去化幅度疲软。国外方面，LME铝库存295325吨，减少4375吨，跌破30万吨大关。

　　长江观点：

　　加息靴子落地后宏观环境整体好转，但由于市场前期充分预期，18500左右的铝价已充分计提该因素。但在此基础上国内信贷端和政治局会议再传利多，引领铝价继续向上看，但基本面目前还无实质好转，需要警惕。偏弱情况下铝价看40日均线压力，中性情况看19000，乐观情况下看19500。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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