国联期货铝周评：加息压力缓和，铝价震荡偏强

　　加息阶段性缓和，铝价或将延续反弹，反弹压力位暂定于20000元。

　　1.市场表现

　　本周，沪铝呈现震荡上行的走势。沪铝2209合约收于18750元，周上涨780元。

　　技术上，5日均线和10日均线拐头向上，铝价或处于反弹阶段。

　　2.影响因素及分析

　　目前以盘面价格计算，电解铝冶炼成本为17248元/吨，成本端未有太大变化。本周由于电解铝价格反弹，行业平均利润明显回升，达1000元/吨以上，亏损产能占比进一步减少。在电解铝价格跌至17000元附近时，广西地区未有电解铝厂减产，当前铝价回升后，减产可能性进一步下降，后续电解铝产能大概率将按计划增加。

　　周四，国内电解铝社会库存合计67.1万吨，较上周四增加0.3万吨；LME铝库存合计29.5万吨，较上周四减少2.2万吨。国内外铝库存整体呈现下降趋势，并且来到低位，对铝价具有一定支撑作用。在宏观环境下行、大宗商品普遍暴跌的背景下，近期铝价相对抗跌。

　　供应方面，6月国内电解铝产量为336.1万吨，换算到日均产量为11.20万吨，环比增加0.12万吨，据SMM预期，7月国内电解铝日均产量将达到11.23万吨。6月国内电解铝净进口量为2.2万吨，环比增加4.9万吨，由净出口状态转为净进口状态。这主要是因为沪伦比回升，6月电解铝出口量大幅减少，预计今年下半年，电解铝出口量也将维持在低位。而今年电解铝进口量一直维持在相对较低的水平。

　　近期，铝棒加工费持续回落，佛山Φ90棒主流报价470元/吨，周度下跌180元/吨；Φ120棒主流报价340元/吨，周度下跌160元/吨。由于铝价的反弹，下游加工企业出现畏高情绪，采购和补库均有所收缩，成交不佳。

　　3.结论及策略

　　美联储7月如期加息75个基点，下次加息将等到9月。加息阶段性缓解，促成铝价反弹。近期铝价或将呈现震荡偏强的走势，反弹力度取决于需求恢复力度，反弹的压力位暂定于20000元，因为冶炼成本最高的广西地区的成本在20000元附近。建议如果投资者持有多单，可靠近20000元处初步减仓。（蒋一星）

(责任编辑：盈盈)

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