中信期货：铝库存再度大幅累积，中期供给压力仍大

　　（1）8月15日，SMM上海铝锭现货报价18210~18250元/吨，均价18230元/吨，+0元/吨，贴水240-贴水200，均价贴水220元/吨。

　　（2）2022年8月15日，SMM统计国内电解铝社会库存69.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较去年同期库存下降4.4万吨，较7月底月度库存总计累库2.9万吨。

　　（3）SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四增加0.5万吨至12.14万吨。其中佛山地区，库存较上周四增加0.22万吨，增幅2.77%。

　　（4）爱择咨询调研了解，受持续高温影响，四川地区电力紧张局面加剧，部分区域内电解铝企业停产已超50%，四川省内电解铝总产能100万吨，目前减产规模38万吨左右，后续省内电解铝企业停产规模或继续扩大。

　　逻辑：国内供应端稳步抬升，四川铝厂突发减产，但影响时间短暂因此预计8月份日产量环比维持增加，下游需求偏弱，昨日公布的地产竣工数据再度走低，铝库存持续累积，现货持续走弱，预计累库趋势将形成，叠加中美关系恶化风险，铝价形成持续向下的压力。供应端：预计8月份日产量环比回升。消费端：下游短期需求弱反弹，中线需求悲观。整体看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求预期维持悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

　　操作建议：空头持有或滚动做空。

　　风险因素：产量投放不及预期，需求超预期增长

(责任编辑：淘淘)

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