金瑞期货：8月25日铝早评

　　昨日LME铝收2430，日涨6。短期基本面偏乐观，一方面是四川全停后国内累库预期被打掉，且淡季不累库，大家对未来四个月的供需都偏乐观，且海外近期也因挪威罢工和亏损减产导致海外的情绪有些好转；另一方面国内因水电出力不足，煤炭价格止跌反弹，此外据悉煤炭产地有疫情，市场情绪也偏正向。此外2209合约持仓过高，近月连续增仓增加挤仓风险。对单边价格我们认为因地产消费依旧无好转、三季度能源补库结束后价格有望下跌，维持中长期以反弹空的观点。海外方面，能源价格依旧在历史高位，叠加冶炼逐步开始减产，但现货升水和单边价格都不够强势。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300-2700。

　　投资策略：短期基本面转乐观，但宏观情绪转差，建议空头在193-19500逐步介入，内外正套仍需等待的，关注转产情况；但内外正套需要等待，短期累库的预期因中间品利润仍尚可难出现明显的转产，可重点关注。

　　风险提示：国内地产需求大幅改善。

(责任编辑：淘淘)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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