兴业期货：不确定扰动增加，铝价震荡运行

　　上一交易日SMM铝现货价报18550元/吨，相较前值下跌60元/吨。期货方面，昨日沪铝价格早盘震荡运行，夜盘开盘出现快速拉伸，随后窄幅震荡。宏观方面，美国通胀数据超预期回落，市场对加息节奏预期放缓，美元指数明显回落，但同时市场对衰退预期有所增强。国内方面，最新公布的进出口数据表现一般，但近期刺激政策仍在持续加码，关注是否有实质性利多。供给方面，欧美地区减产仍在持续，但能源压力近期有所缓解，边际影响正在逐步减弱。而国内方面，四川限电影响已经基本消退，产能正在逐步恢复。而云南方面受影响产能范围暂无进一步扩大，关注其后续情况及持续时间，近期河南、贵州等地部分铝厂或进行减产，目前受影响产能较少，关注后续进展。下游需求方面，部分加工企业由于物流因素，出现库存积压，开工率有所下降。终端消费方面，受到宏观因素的影响，目前仍处于疲弱状态，需求表现一般。库存方面，海内外交易所库存均出现回落，且整体库存仍维持低位。目前欧美市场及LME对于俄铝的限制政策仍存较大不确定性，预计11月中下旬公布结果。综合来看，目前供给端扰动持续，而下游需求仍维持疲弱状态。但宏观面不确定性正在提高，铝价或波动加剧。

(责任编辑：简儿)

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