银河期货：11月21日铝早评

　　周五夜盘沪铝减仓回落，一改强势的局面，沪铝2212合约较昨日收盘价跌150元至19080元/吨，主要因素在于市场预期本周巩义地区集中到货，库存紧张程度会略有缓解，另外周末关于防疫的口风略有转换，重心从强调不许层层加码和一刀切向不许躺平侧重，北京等地区疫情扩散压力较大，此前激进的宏观氛围缓和；基本面方面，供应方面，此前缺水减产后供应偏低的利好还在维持，从西南地区来的到货量维持低位，但是近期西北发运修复后和无锡调运使得佛山地区到货提升，预计本周库存企稳，伴随广西来宾银海通电复产、四川阿坝复产后，供应端缓慢修复；成本方面还在持续下滑，煤价进一步下跌，近期5500大卡跌至1400元/吨，煤价持续下滑，电解铝成本支撑的逻辑趋于减缓；交易策略方面，宏观情绪反复影响市场，尤其是疫情、地产的政策，近期铝到货少引发的惜售囤货待涨的行为提振了沪铝价格，产业逻辑占据了主导地位，导致沪铝价格易涨难跌，但是后续到货或增加，疫情蔓延压力加大，预计价格进一步冲高难度加大，谨防调整的可能性（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

(责任编辑：简儿)

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