金瑞期货：1月16日铝早评

　　LME上周五收2595，日涨46.5或1.83%。供应方面，贵州缺电导致约70w的产能受影响，大概率恢复要明年中；西南阶段性电力紧张应有缓解，但电力隐忧有扩大的风险。需求方面，下游型材厂普遍进入春节假期，需求进入淡季。库存方面，隐性库存持续流出，库存表现悲观，维持当前速度国内年后的社会库存有可能到140w附近。现货依旧表现偏弱，铝棒加工费因铝价上涨而继续下跌。国内成本变化不大，炭块下跌基本弥补了国内煤炭和氧化铝价格的小幅上涨。欧洲成本减少，电价跟随天然气价格回落整体继续下移；海外现货升水欧洲波动不大，美国现货升水因需求好转明显上涨，关注持续性。

　　投资策略：宏观情绪依旧乐观，单边空头可考虑19000附近择机回补，可重点关注2022Q2的borrow结构。

　　风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。

(责任编辑：简儿)

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