国联期货：1月30日铜铝早评

　　春节期间，虽然宏观情绪仍旧较好，但铜价涨势已经有所放缓。本周美联储将召开2月议 息会议，根据市场预期，此次美联储加息25个基点的概率达到90%以上，这预示着美联储 加息步伐已经确定开始放缓。因市场已对此次加息给予了充分的预期，因此预计此次美 联储加息对铜价影响较小。根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么 在累库结束后，铜价将呈现下跌走势。此次能否重复往年走势，需观察节后消费复苏情 况。目前由于公共卫生问题改善，预计节后铜消费需求将逐步改善，但过高的铜价又在 一定程度上将抑制企业采购意愿。目前铜价或将呈现高位震荡的走势，等到累库结束前后，铜价或将出现拐点。

　　春节期间，铝价未有太大波动，但从走势上看，仍相对强势。由于贵州电解铝减产升级 ，近几周国内电解铝产量如期下滑，最新周度产量为76.97万吨，周度环比下降0.1万吨 。另外，受春节假期影响，国内电解铝库存如期增加，市场普遍预期将累库至100万吨以 上。目前这两点都处于预期以内，未来关注的重点在于节后需求的恢复情况。根据SMM调 研，铝加工企业复工主要集中于初八以后，企业对于节后消费预期有所回暖，但实际订 单能否改善有待观察，这意味着目前市场信心有所改善，但实际消费复苏仍有不确定性 。未来如果消费需求明显改善，那么铝价仍有上涨空间。宏观情绪以及加工企业信心的 改善，导致节前铝价大幅上涨至震荡区间上沿。节后铝价能否进一步上涨需看消费需求 恢复情况。预计铝价上方或仍有空间。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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