金瑞期货：2月15日铝早评

　　LME收2408，日跌4.5或0.19%。供应上云南电力缺口导致冶炼减产扩大的确定性相对较高，产量影响量约15-20w，但减产预期仍未落地。需求方面实际消费恢复仍不及预期。库存方面仍维持累库趋势，但增速有所放缓，按当前趋势推算，节后国内社会库存高点很可能达到130万吨。现货成交尚可，现货贴水继续小幅收窄，铝棒加工费继续转强。成本方面，国内电煤价格仍维持弱势，炭块价格维持较低位，整体成本继续下滑；欧洲天然气价格转小幅上涨，大部分国家电价继续下移，小部分国家电价跟随上涨。海外交仓短期大概率已经结束，欧洲升水暂时持稳，美国升水有所下滑。

　　投资策略：国内当前价格可考虑短期适当买入；关注内外正套。

　　风险提示：地产需求持续好转、国内减产超预期。

(责任编辑：简儿)

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