信达期货：2月15日铝早评

　　核心逻辑：情绪阶段性企稳，消费回暖速度相对较低，沪铝周内预计先抑后扬。

　　盘面情况：昨日电解铝短暂企稳。昨日美联储公布 1 月份 CPI 数据，录得年率 6.4%，高于前期的预期 6.20%，但较前值 6.50%仍有所回落。这表明美国通胀回落速度放缓，但仍处于回落通道。总体来看，CPI 数据表现仍处于市场的预期范围之内，只要通胀持续的回落，美联储放缓加息的路径便会持续，因此 CPI 数据降速回落尚未给市场带来明显悲观的情绪。

　　供应维持偏紧状态：受电力紧张及枯水期影响，冶炼厂复产节奏短期较慢，供应增速较低。需求维持偏淡状态：从行业开工率来看，铝材行业开工较往年绝对位置偏低，回暖速度较慢，由 57.4%回升至 59.8%；电解铝库存消费比也处于快速上升通道；从主要消费地铝锭出库情况看，上周回升至 7.24 万吨，但也远低于节前水平。佐证当前消费偏淡的现实，结合历年季节性淡季的情况，预计库存继续累库的可能性较大。成本支撑或存扰动：关注预焙阳极价格回落情况。

　　策略建议：空单离场

　　关注点：国内刺激消费政策密集出台，强化预期；云南减产传闻成真，供应出现扰动；美对俄征高额关税是否落地

(责任编辑：简儿)

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