海通期货：2月14日铝早评

　　沪铝震荡止跌，主力合约 2303 收盘涨 60 元至 18595 元/吨，涨幅为 0.32%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2438.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18440-18480 元/吨，现货升贴水较昨日持平于贴水 30 元/吨。中原（巩义）地区成交集中在 18350-18390元/吨，现货升贴水较昨日持平于贴水 120 元/吨。产业方面，据 SMM消息云南电解铝再次减产预计 2 月 15 号落地，省内电解铝总减产100 万千瓦负荷量，折合电解铝产能约 65 万吨。云南地区二次压负荷生产后，根据减产情况调整，预计 2 月份的运行产能约 340 万吨，且减产将持续至丰水期到来，乐观估计至 5 月份，根据水量情况逐渐开始恢复。

　　美国通胀数据临近公布市场情绪谨慎。基本面上据悉云南减产将逐步于近期实施，前期压降负荷 100 万千瓦，后续或根据水位情况变动，而贵州地区此前关停产能开始陆续起槽复产，供应端利多减弱。市场关注点更多转向成本和需求端，近期煤价持续回落带动成本支撑有所下降，而需求下游开工逐步恢复，铝价回调后采购量略有增加，现货贴水逐步收窄。国内社会库存延续累积，不过增幅有所下降且出库量保持增长，库存压力或有望逐步缓解。短期供应利多减弱但需求略有改善，铝价大概率震荡等待库存拐点出现，关注成本和库存变动情况。

(责任编辑：简儿)

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