长江期货：2月16日铝早评

　　宏观面

　　1.中国央行超额续作4990亿元MLF，利率持平上次；分析称央行降息只是迟到、但不会缺席。央行召开2023年金融市场工作会议指出，要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围。

　　2.美国零售销售增幅创近两年来最大，或增强美联储进一步加息决心。美元走强，金属全线下跌。媒体称拜登政府考虑提拔芝加哥联储主席为美联储副主席；他是鸽派官员。

　　基本面

　　1.关于减产：云南发布关于开展?2023?年电解铝企业专项节能监察的通知，其中包括云?南省?11?家电解铝企业，根据《电解铝企业单位产品能源消耗限额》，于?2023?年?2?月?20?日—3?月?20?日期间进行。阿拉丁称减产或虽迟但到，停产规模目前初步确认为去年9月口径建成规模（约520万吨左右）为基数的15-20%之间。开始降负荷或者直接停槽的时间很可能在本周后期(2月第三周)到下周之间，预计停产到位的周期很可能在月底之前甚至更早。

　　2.关于库存：SMM数据显示，截至2月13日，国内电解铝库存为121.8万吨，根据历史数据来看，春节期间的累库趋势平均要延续3-4周的时间。SMM认为国内电解铝库存高点或将在130万吨左右。随着下游逐步复工复产，需求恢复将推动铝锭消费，后续电解铝累库增速将持续放缓。需关注今日库存数据表现。

　　3.现货成交：昨日华东现货较02合约贴水30元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区昨日现货较SMMA00铝价贴水90元/吨左右，较上一交易日持稳。

　　观点：

　　当前铝价下跌交易的是预期减产→减产不落地，预期消费复苏→消费慢启动，随着利空的边际消化，要关注是否存在利空转利多的可能，即减产不落地→减产落地，消费慢启动→消费旺起来。

　　建议铝价关注18200支撑，关注今日库存数据。

(责任编辑：简儿)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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