金瑞期货：3月6日铝早评

　　LME上周五收2405，日涨5.5或0.23%。供应方面，云南减产落地叠加西南电力紧张导致复产相对缓慢，供应端压力减轻。需求方面，两会提及的消费增长预期中性，消费恢复情况仍需进一步验证。库存方面国内累库接近尾声，从铝锭的实际消费推算预期乐观情况二季度可见70-80w的最低库存，三月底库存有望在115-120w。现货成交向好，现货贴水继续收窄，铝棒加工费转强。成本方面，电煤价格止跌，炭块价格暂时持稳，成本大概率维持在17000以上运行。海外欧洲天然气价格继续下滑，但电价整体上涨。海外欧美现货升贴水持稳，市场表现依旧好于亚洲。

　　投资策略：单边多头谨慎持有，建议关注内外正套头寸，趋势性回归大概率要到下半年。关注海外注销、国内库存变动情况。

　　风险提示：隐性库存流出和进口超量等导致去库低于预期、电煤价格继续大幅下滑、海外紧缩加剧等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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