国联期货：3月17日铜铝早评

    铜：美国华尔街大行出手救助第一共和银行，提振市场情绪，导致美股回升，铜价也出现了反弹。欧洲央行无视银行危机，宣布加息50个基点，关注下周美联储加息力度，目前市场预计美联储将加息25个基点或不加息。供需基本面方面，2月精炼铜产量大幅增加，而下游消费成品订单恢复不及预期，或对高位铜价产生压力。周一国内铜社会库存为24.3万吨，周度环比减少4.3万吨，铜库存拐点已经出现。根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束前后，铜价将开始呈现下跌走势。目前国内铜累库大概率已经结束，因此铜价存在持续回落风险。

    铝：巴西取消铝板进口关税，但因我国出口至巴西的铝板带占比仅有2%，因此取消关税影响有限。供应方面，云南电解铝减产炒作已经衰退，再叠加四川、贵州等地的电解铝复产，上周电解铝产量小幅增加0.03万吨至76.5万吨。未来电解铝复产产能将继续释放，预计3月电解铝运行产能较2月将有回升。需求方面，本周下游加工企业开工率上涨1个百分点至64.2%，消费复苏不及预期。目前宏观风险依旧存在，倘若铝价继续回落，成本端的支撑作用将会显现。预计铝价将维持区间震荡，震荡区间的强支撑在17000元附近。倘若铝价有机会跌至18000元下方，靠近17000元，可尝试逢低做多。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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