国联期货：5月8日铜铝早评

　　铜：5月美联储如期加息25个基点，随后市场将关注重点转向鲍威尔讲话，鲍威尔表示：如果通胀居高不下，美联储不会降息。据CME美联储观察，美联储6月降息25个基点的概率为20.5%，到7月累计降息25个基点的概率为48.3%。中国4月制造业PMI为49.2%，重回荣枯线下方，表明国内制造业复苏趋势并不稳定。供应方面，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.9万吨，实际产量高于市场预期。需求方面，节后市场可流通货源未现宽松，持货商保持挺价情绪，下游采购意愿较好。宏观情绪不佳导致铜价回落，铜价下跌后，下游采购情绪较好。预计铜价运行区间为66000元至71000元，以区间震荡对待。

　　铝：本月初，预焙阳极价格再度大幅下跌，导致电解铝生产成本进一步回落，目前电解铝盘面成本仅有16316元/吨，几乎所有电解铝厂都处于盈利状态，但目前电解铝产量却始终处于低位，主要是因为水电资源短缺，电解铝厂被迫关停部分运行产能。目前除云南外，国内可复产的产能有限，而云南因缺电问题较为严峻，短期内难以复产，或将推迟至6月以后。需求方面，4月铝下游企业开工率整体表现较差。进入5月，下游加工企业普遍对未来需求感到悲观。国内铝库存持续回落，主要是因为铝水比例处于较高水平。目前国内电解铝处于供需两弱的状态，预计铝价将维持区间震荡，震荡区间为17000元至19000元。若铝价能跌至18000元以下，靠近17000元，可尝试逢低买入。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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