金瑞期货：5月22日铝早评

　　LME上周五收2283.5，无变动。供应方面，云南部分仍计划6月开始逐步启动减产产能，具体是否能如期复产仍需等待，整体供应继续小幅增加。需求方面实际需求环比改善，型材开工小幅上涨，板带箔开工下调。库存方面，去库环比仍好于上周，按当前去库速度预计绝对库存很可能降至60w附近。现货市场方面，铝价回调现货市场转弱，华南市场现货升水继续下行；铝棒加工费转强。成本方面跌幅不明显，整体基本持稳。海外欧洲天然气价格跌至较低位，电价下滑明显。海外欧洲现货升水下滑，日本升水上涨。

　　投资策略：08合约在18500附近可以考虑逢高沽空；建议继续持有内外正套的头寸，若比价随着pre和国内去库继续抬升可继续考虑加仓；近月合约整体持仓偏高，关注06和07合约的挤仓风险，月差可以建议空头50-100/月逐步后移到08合约。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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