长江期货：5月24日铝早评

　　宏观面

　　1.债务上限前景添忧，谈判仍无果而终，共和党质疑耶伦警告违约日，美股刷新日低。

　　2.IMF不再预计英国经济今年会衰退，但同时警告称除非利率在高位维持更长时间，否则英国可能陷入持续通胀。

　　3.国内方面，最近看房热度下降预示着商品房成交的趋弱。尽管疫情消退，但居民资产负债表的修复仍需时日，加之存量房贷利率相对较高，或影响购房需求及房企拿地意愿的扩张。商品房销售弱势下，土地出让收入将低位徘徊。历史上，这都预示广义财政的支出压力，进而影响基建实物工作量。随着城投债到期规模将达历史最高，偿债压力势必抬升。

　　基本面：

　　1.据SMM观察，云南省内电力短期仍或呈现偏紧状态，且两广等地区高峰期马上来临，民用电将激增，云南将继续保供外送电力。从电力未来供应的角度上，SMM认为云南省内电解铝不具备快速复产的条件。从SMM目前对云南地区的电解铝调研来看，目前云南省内的电解铝企业均维持前期的运行产能，虽然部分企业做了复产工作，但目前均未接到明确的复产通知，企业预测6月份水电稍有好转的情况下，省内工业用电或有增量预期，但企业会根据用电量的增量理性复产，复产周期或比理论复产节奏慢。

　　观点：

　　目前利空仍集中在美国债务问题和加息、中国的需求走弱，但云南降水及复产预期有所好转，这将为铝价提供支撑。短线关注前低177支撑。

(责任编辑：简儿)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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