金瑞期货：5月31日铝早评

　　LME昨收2224，日跌13.5或0.6%。基本面上维持供应增长需求减弱的局面。库存方面，铝棒市场压力进一步加深，若考虑铝棒产量下滑5-10%，则预期库存低点在55-60w附近，仍需关注转产的情况。现货市场方面，华南现货市场供需格局好转，现货升水转涨，华东市场交投较差，现货升水继续收窄；铝棒加工费继续走弱。成本方面，国内电煤价格弱势运行，氧化铝价格继续下跌。海外欧洲天然气和电价转跌。海外现货升水暂稳。

　　投资策略：远月价格183-18500附近空头安全边际高，可考虑空头介入；内外正套建议逐步离场，相对国内成本下跌幅度不及海外；borrow结构基本体现60w附近的库存，无大的持仓矛盾不适合继续主动参与。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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