中泰期货：6月6日铝早评

　　6月5日，隔夜沪铝低位震荡，主力2307收盘报18140跌135，LME铝收盘报2240跌27.5。现货方面，SMM华东现货铝锭报18410跌160平水跌20，两地继续加快变现，现货成交贴水扩大，无锡报价贴水30至贴水20，佛山报价贴水10至贴水30。

　　宏观方面，因新订单放缓，美国ISM非制造业指数从4月份的51.9降至上个月的50.3，不及预期52.2。

　　供应方面，云南各铝厂积极准备复产，估计6月中旬可能复产15%左右。

　　库存方面，铝锭到货增加，出库放缓，库存去化放缓，5日SMM铝锭库存报58.3万吨，较上周四下降1.2万吨；同期钢联铝棒库存15万吨，较上周四增加0.5万吨；

　　进出口方面，4月出口未锻轧铝及铝材量回落约3.5万吨。海关数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。2023年4月国内原铝进口总量为9.997万吨，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨。

　　成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。

　　逻辑及策略建议：国内经济弱现实仍未见底，强预期或难持续，美联储或重启鹰派预期；低库存、低仓单、高升水下铝价表现受支撑，短期因现货抛压较大，预计价格回调压力较大，建议短线可适当做空，若市场大幅增仓下破后可适当逢低做多。

(责任编辑：简儿)

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