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6月13日，隔夜沪铝震荡偏强，主力2307收盘报18355涨130，LME铝收盘报2232涨10.5，现货方面，SMM华东现货铝锭报18400跌170贴水30跌20，无锡现货对次月高升水有所回落，挺价意愿增强，成交贴水缩窄，报价贴水20至贴水10，佛山市场因月差缩窄，高升水回落，挺价增多，报价贴水50上调至贴水10。
宏观方面，5月社融数据超预期回落，新增人民币贷款1.36万亿，较去年同期下降5300亿，继续指向当前经济弱现实局面，但12日上午央行意外操作7天逆回购利率下调10个基点，13日晚下调常备借贷便利（SLF）利率，市场预期MLF、LPR将跟随调降。6月13日下午，发改委、财政部、人民银行等部门发文，退出一揽子减税降费刺激政策，与当前市场政策预期相呼应。美国CPI在5月同比上升4.0%，为两年多来最小增幅，但仍远远高于美联储2%的目标，核心CPI攀升5.3%，表明核心物价压力仍然强劲，市场预期6月放弃加息概率上升至90%，7月加息的可能性仍高达60%。
供应方面，据爱择调研了解，云南计划6月15日启动106万吨复产产能，后续且有增量预期，且当前已有企业启动5-6万吨复产，证实了云南复产预期。
库存方面，铝锭库存仍维持较高去库，铝棒累库，12日SMM铝锭库存报53.7万吨，较上周四下降1.6万吨；同期钢联铝棒库存15.7万吨，较上周四增加0.55万吨；
进出口方面，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。2023年4月国内原铝进口总量为9.997万吨，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨。
成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落，成本支撑下移。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
铝逻辑及策略建议：人民币持续贬值，市场信心低迷，5月经济数据再度指向弱现实，海外美联储仍有收紧货币预期，内外衰退预期显著；基本面低库存、高升水，多头挤仓效应显著，对价格有支撑，但短期现货对次月高升水刺激现货抛售，而下游需求疲软，大贴水成交令期价承压，价差回调仍有正套空间；价格方面，宏观弱现实，现货大贴水，需求端持续疲软，预计铝价震荡下行，可适当持远期空单。
氧化铝方面，6月13日三网现货南北两地继续下调均价，山西现货报价2790-2840元，主流成交贴水15元，市场成交增加，成交价继续贴水均价，价格延续下行趋势。
成本端，成本持续下移，煤炭价格持续走低，港口动力煤5500大卡跌至770-800元/吨；烧碱价格持续下调，生意社烧碱基准价为880.00元/吨，较月初回落18元/吨。
需求端，云南启动复产，西南片区氧化铝需求增加，提振广西价格。
供应端，前期山东及河南氧化铝厂新投产能达产，供应整体充裕。
氧化铝逻辑及策略建议：氧化铝成本持续下移，产能相对过剩，现货成交贴水报价，价格预计继续维持弱势回调，近期云南启动复产，西南地区氧化铝需求受提振，价格或有一定支撑，但铝价持续走低可能拖累氧化铝价格，上市后维持逢高做空策略。
(责任编辑：简儿)
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