兴证期货铝周报（7.10-7.14）

　　宏观面上，美国6月PPI超预期下降，年率和月率均录得0.1%，其中年率为三年来最低;上周初请失业金人数意外下降，至23.7万人。美国通胀好转注入乐观情绪，市场下调英央行利率峰值定价至6.25%，此前为6.5%。 交易员不再完全定价欧洲央行将再一次加息50个基点。评级机构标普目前预计美联储将暂停加息，直到明年6月。国内方面，经济维持弱复苏，7月底重要会议开展前仍有政策博弈，经济状态和政策预期形成跷跷板效应。

　　基本面，国内有色库存出现淡季回升，商品月差维持开始回落。6月国内部分基本金属供应增速环比回落，不过铝的复产预期较强，有色品种供需依旧偏过剩。综合来看，2023下半半年有色逐步进入供需宽松周期，不过短期供应端的增速开始放缓，有色可能存在一定反弹动能，整体或将延续高位震荡。

　　观点:震荡。基本面，国内供给端逐渐转为宽松，各地复产产能持续小幅增加。成本端氧化铝现货价格平稳，盘面价格小幅上涨。云南地区电解铝产能也在逐步复产。需求端，下游开工整体弱复苏，铝型材开工率65%，周环比下降1个百分点;铝板带开工率74.4%， 周环比持平;铝箔开工率80.4%， 周环比增加0.7个百分点。建筑铝型材订单下滑，光伏用型材产品积压，新增订单下滑。综合来看，供应端复产对铝价形成压制，后续预计铝价将维持偏弱震荡走势。仅供参考。

(责任编辑：简儿)

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