金瑞期货：7月24日铝早评

　　LME上周五收2204.5，日涨3.5或0.16%。供应端，据信息机构调研，云南地区已复产130wt左右，预计８月上旬将初步恢复至满产状态；四川供电仍紧张，但大概率不会继续影响电解铝生产。需求端季节性淡季需求依旧疲弱，建筑用铝需求寡淡拖累型材开工下滑明显，其他中游开工仍维持低位且无好转迹象。库存方面，铝锭累库低于季节性，铝棒复产增加产量转增，但仍维持去库走势，关注持续性。现货市场方面去库对华东升水有支撑，华南现货市场仍承压，现货升水下滑；铝棒加工费持稳。成本方面，国内电煤和炭块价格持稳，氧化铝价格续涨。海外欧洲天然气价格转跌，电价跌幅较大。海外欧美及日本升水均下滑。

　　投资策略：建议空头持有，关注累库持续低于预期的风险。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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