金瑞期货：8月11日铝早评

　　LME上一交易日收2204.5，日涨6.5或0.3%。供应端，云南复产接近尾声，产能逐步放量。需求端仍需等待消费刺激政策进一步落地。库存方面，无锡到货不畅是铝锭继续去库主因，仍关注云南产能逐步放量后累库预期兑现情况。现货市场方面后续存到货增加预期下交投欠佳，现货转贴水；铝棒加工费转跌。成本方面，国内电煤价格继续下滑，氧化铝价格上涨，炭块价格持稳。海外欧洲天然气价格转跌，电价窄幅波动。海外欧洲及日本现货升水小幅下滑。

　　投资策略：建议单边空头持有，关注8月上旬累库节奏，随着铝棒复产国内单边趋势性下跌很可能转为区间震荡；内外正套逢高参与，大概率未来2个月供需和成本都支持正套方向。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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