国联期货：8月15日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现震荡偏强的走势。上周五公布的7月国内信贷、社融数据大幅不及预期，对有色金属价格形成利空影响。供应方面，进入8月，因冶炼厂检修规模下降，预计8月精炼铜产量环比将回升，或将到达98万吨，创下历史新高。另外，上周进口铜持续流入国内。需求方面，7月铜初端加工企业开工率依旧下滑，但即将迎来传统金九银十消费旺季，加工企业开工率存在止跌回升的预期，预计未来将出现供需双增的局面。昨日可交货源较为紧张，多数进口货源以长单形式流入下游。目前国内库存依旧处于低位，建议关注库存变化。策略：预计铜价将维持高位震荡，整体重心或将下移。

　　铝：昨日夜盘，铝价低开高走，LME铝表现弱于沪铝，这与人民币持续贬值有一定关系。供应方面，上周电解铝周度产量为80.7万吨，环比增加0.4万吨，电解铝复产速度较快，预计后续产量将回升至82万吨附近。目前国内铝锭和铝棒的整体库存水平依旧处于低位，周一，铝锭社会库存合计45.8万吨，较上周四减少1.0万吨。昨日由于铝价大幅下跌，现货成交有所改善。从整个初端需求来看，近期铝初端加工品开工率仍处低位，但略有改善，上周铝下游龙头加工企业开工率为63.9%，较上上周增加0.5个百分点。成本方面，目前电解铝利润上边界仍处于历史较高水平，但预计随着电解铝产能利用率回升，利润将下降。策略：铝价或将回落至18000元下方。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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