南华期货：云南减产成短期关注焦点

　　【盘面回顾】周三沪铝收于19235，涨幅0.1%，氧化铝收于3030，跌幅0.53%。

　　【产业表现】1、爱择咨询了解，云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知，各家企业压减负荷比例不一（8.7%-40%不等），综合折算下来理论减产产能115万吨左右。且要求今日开始执行。2、据钢联，铝社库61.2万吨，较上周四累库3.5万吨，铝棒社库12.35万吨，较上周四去库0.7万吨。兰新线积压铝锭逐渐到货，对铝库存形成压力。3、阿拉丁了解，因输送皮带故障影响部分电厂机组运行，新疆地区某铝厂前期电厂出力下降，部分电解槽停槽保温，据悉后期接入网电后开始逐渐恢复槽温，目前评估电解铝生产影响相对有限，具体影响关注后期电厂设备修复效率和网电供应负荷稳定性。

　　【核心逻辑】铝：预计短期偏强运行，减产消息提供向上驱动，运行高度需看需求带来多大缺口预期。宏观层面利好消息为主，中美关系释放正面信息，万一国债落地，新一轮“房改”传递地产政策暖风。基本面现状偏弱，但是云南地区将开启减产，基于市场供给趋紧预期，叠加宏观层面基于利好，仓单、社库绝对值又处低位，铝价纵使需求偏弱，也面临难跌格局。氧化铝：预计维持震荡偏弱。云南减产证实，需求端存在较大的减弱预期，价格承压下行。不过由于供给端铝土矿问题短期难解，下方支撑仍存。氧化铝依旧维持宽幅震荡格局，但预期近期有向着震荡下沿靠近的趋势。

　　【策略观点】铝单边多单减仓；氧化铝逢高沽空，触及前期震荡下沿考虑止盈

(责任编辑：简儿)

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