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【观点】铝：区间震荡，震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：震荡区间2900-3200元/吨。可适当多氧化铝空铝，多空比例3:2，注意止损。
铝：
【期货端】2023年11月6日-11月10日，沪铝2312震荡，重心有所下移，报收于19100元/吨，周跌幅0.42%。截至2023年11月10日，伦铝收盘价为2221美元/吨，较11月3日下降35.5美元/吨；截至2023年11月10日，沪伦比8.60，较11月3日增0.49，LME三月期理论利润处于亏损，进口窗口关闭。
【宏观及政策】中美关系有所缓和；美联储官员偏鹰；国内经济数据有所回落，政策支持持续推进；【供给】据Mysteel了解，云南预计减产80-90万吨/年产能，并开始逐步实施，内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽，暂未产出；减产影响已有所表现，11月9日当周，中国电解铝产量81.99万吨，较上周下降0.66万吨；【需求】本周国内铝下游加工龙头企业开工率64.3%，较上周持平；“金九银十” 成色不足，目前逐步进入淡季，后续需求有可能进一步走弱；【库存】本周库存再次出现较明显累库，截至11月9日，国内铝锭社会库存69万吨，较前一周升3.1万吨；截至11月9日，全国铝棒库存总计10.08万吨，较前一周减0.5万吨；【综上】中美经济数据承压，双方关系有所缓和，美联储官员偏鹰，高利率或仍会维持较长时间；云南电解铝减产已开始实施，效果有所显现，周产量出现小幅下降；双节以来，铝锭库存呈现持续上升态势，低位不再；消费逐步转入传统淡季，下游开工率出现下滑；成本端重心仍处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间。预计沪铝区间震荡，震荡区间18000-20000元/吨，可适当多氧化铝空铝，多空比例3:2，注意止损。
氧化铝：
【期货端】2023年11月6日-11月10日，氧化铝2312降幅明显，开盘3045元/吨，最高至3088元/吨，收至2965元/吨，较前一周跌2.47%，周五夜盘亦出现明显降幅。
【供给】矿山治理原因仍存，部分地区铝土矿开采受限，国内铝土矿偏紧局面持续；据了解，几内亚局面得到好转，中国从几内亚进口铝土矿影响较小；重庆某氧化铝厂部分恢复生产，贵州某氧化铝厂设备问题停产检修10天；多空因素交织，由于矿源、环保政策等原因影响，冬季氧化铝稳定供应或受影响；【需求】据Mysteel了解，云南预计减产80-90万吨/年产能，并开始逐步实施，内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽，暂未产出；减产影响已有所表现，11月9日当周，中国电解铝产量81.99万吨，较上周下降0.66万吨；【库存】截至11月9日，氧化铝国内港口总计库存为12.05万吨，较上周同期降2.1万吨；【综上】云南电解铝厂预计减产80-90万吨/年产能，效果有所显现，对氧化铝的需求下降，部分持货商欲低价变现，价格承压；氧化铝产能有提升预期，但投复产进度表现缓慢；寒潮来袭，煤炭价格上升，烧碱有所企稳，成本重心暂不下移；据了解，上周末几内亚动荡局势缓解，对于中国铝土矿进口影响较小；进入冬季环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产可能受到影响，后续供应或仍有起伏，目前现货流通仍偏紧，氧化铝重心继续下行空间有限。震荡区间2900-3200元/吨，震荡区间2900-3200元/吨，适当多氧化铝空铝，多空比例3:2，注意止损。
【风险点】挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期；【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
(责任编辑：简儿)
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