南华期货：偏弱震荡，下有支撑

　　【盘面回顾】周四沪铝主力收于18965元/吨，环比-0.16%，伦铝收于2211.5美元/吨，环比-1.05%，氧化铝主力收于2973元/吨，环比+1.43%。

　　【产业表现】1、周四铝锭社库63.6万吨，较周一-1.5万吨，铝棒社库11.45万吨，较周一+0.25万吨。2、吕梁市生态环境保护委员会办公室发布关于征求《吕梁市2023-2024年秋冬季差异化管控工作方案》意见的函，据 Mysteel 调研统计，吕梁地区氧化铝企业建成产能共1605万吨/年，截至目前运行产能为1290万吨/年，此次因环保问题造成潜在减产产能约涉及560万吨/年，预计实际影响减产产能约285万吨/年。3、据Mysteel调研了解，河南三门峡某氧化铝企业因矿石供应紧张实施减产，涉及产能约70万吨/年。另外，广西防城港和贵州清镇部分氧化铝厂检修结束，共计恢复产能约160万吨/年。

　　【核心逻辑】铝：预计短期偏弱运行，下有支撑。弱需求对价格形成压制，近期铝价回落虽对需求形成一定刺激，基差上修，但维持贴水，下游开工依旧偏弱，铝锭虽周内去库但体量一般，且下游铝棒开始累库，综上短期需求改善有限，对价格拖累依旧存在。不过云南减产逐步落地，华南到货受到影响，供给的缩减为价格提供支撑。氧化铝：供需双弱预期走强，预计短期维持震荡。需求端：下游电解铝减产逐步落地；供给端：因铝土矿供应进一步趋紧，氧化铝生产方面，吕梁可能因环保问题出现大量减产。

　　【策略观点】铝多单持有；氧化铝观望。

(责任编辑：简儿)

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