中财期货：去库放缓，关注拐点

　　【个人观点】铝：多单持有，注意止盈，预计震荡区间18000-20000元/吨；氧化铝：区间操作，震荡区间2800-3100元/吨。

　　【宏观及政策消息】

　　1. 推进财税统计等重点领域改革，国常会再部署统一大市场建设。

　　2. 首批国债资金预算2379亿元已下达。

　　3. 国家发改委启动“十五五”规划前期研究。

　　4. 醉驾处罚新规：情节显著轻微、危害不大的，可以不作为犯罪处理。

　　5. 美联储-梅斯特：市场对于降息的预期稍稍超前于美联储、戴利：明年或需降息三次以防止过度紧缩、古尔斯比：美联储不应根据市场反应来行动。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，12月18日，沪铝2401高开震荡收涨，报收于18910（+170）元/吨，较前一交易日涨0.91%，成交量12.3万手（-1428），持仓量12.3万手（-5308）。

　　现货端，12月18日，佛山均价18980（+120）元/吨，贸易商出货为主，成交一般；华东均价18890（+130）元/吨，去库放缓，交投走弱；中原均价18990（+110）元/吨，观望渐起，成交放缓。主要消费地铝棒加工费下调，刚需低采。

　　重要数据：1、Wind数据，12月18日，铝锭社会库存46.9万吨，较12月14日降1.3万吨；2、Wind数据，12月18日，铝棒社库8.59万吨，较12月14日降0.29万吨。

　　观点逻辑：美联储利率不变，降息周期或将开启；云南铝厂减产接近目标，内蒙企业复产继续，周产量提升；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭持续去库，接近历史低位，宏观向好和低库存利多铝价，短期走势或仍较偏强。多单持有，注意止盈，预计震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，12月18日，氧化铝2402高开收平，收于2924（+13）元/吨，较前一日涨0.45%，成交量39486手（-3000），持仓量70283手（-294）。

　　现货端，12月18日，氧化铝价格以稳为主，部分区域小幅上涨，山东、河南、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2945元/吨、3010元/吨、3020元/吨、3020元/吨、3350元/吨，山西氧化铝均价涨10元/吨至3010元/吨。北方雨雪影响运送，因矿源、环保等问题，投复产缓慢，现货流通略偏紧。

　　重要数据：Wind数据，12月14日，氧化铝港口库存16万吨，较12月7日增1.9万吨；观点逻辑：云南电解铝厂减产达到阶段目标，暂未有进一步减产可能，对氧化铝的需求下降；煤炭价格回升，烧碱价格有所企稳，成本重心略有上移；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，雨雪降温，运费上扬；尽管部分企业有投复产计划，但由于矿源原因进展缓慢，整体降多增少，氧化铝实际供应中未发生明显过剩，持货商悲观心态有所调整，现货流通略偏紧，氧化铝价格区间震荡为主；区间操作，震荡区间2800-3100元/吨。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

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