国联期货：12月25日铜铝早评

　　铜：美联储或于明年3月开始降息，铜价建议观望观点：震荡
　　重要信息：截至12月22日，上海地区主流仓库的电解铜社会库存仅为3.29万吨，创下2023年新低。据了解，后续供应将有所增加，部分缓解库存紧张态势，同时沪期铜合约结构也从Back转为Contango。随着年底临近，下游消费减淡，预计库存将逐渐增加。
　　逻辑：
　　1、根据经验，在已有降息预期但并未真正开始降息的阶段，大宗商品价格上涨的概率较高。
　　2、虽然进口铜持续流入国内市场，但因为年末海关清关速度较慢，进口铜流入量低于预期。
　　3、上周四国内铜库存意外下降。
　　策略：宏观层面偏强，铜库存意外回落，近期铜价走势偏强，建议观望。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：库存创历史新低，铝价或震荡偏强
　　观点：谨慎偏多
　　重要信息：几内亚政府对于12月18号发生的油料库爆炸事件暂未出台明确的应对方案，为保证国内发电需求，几内亚政府暂时恢复了柴油供应，但汽油供应还处于中断状态。
　　逻辑：
　　1、氧化铝价格大幅上涨，一方面是因为几内亚铝土矿生产受到大幅干扰，另一方面是滨州市重启重污染天气Ⅱ级应急响应。
　　2、周四mysteel统计的国内铝锭社会库存合计41.1万吨，周度环比减少3.5万吨，已创下多年来的历史新低。
　　3、上周铝下游龙头加工企业开工率为63.1%，周度环比下降0.1个百分点。
　　策略：铝锭库存持续下跌，创下历史新低，同时氧化铝价格大幅上涨，成本支撑加强。铝价或震荡偏强。
　　风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：国联期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！