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【个人观点】铝：多头全部止盈。氧化铝：生产企业卖出套保，未持仓者观望。
【宏观及政策消息】
1. 发改委：研究进一步取消或放宽对港澳投资者的资质要求、持股比例、行业准入等限制。
2 . 12家股份制银行下调存款利率，3年定期调普遍降25个基点。
【市场动态】
铝：
期货端，12月25日，沪铝2402高开宽幅震荡收跌，报收于19110（-55）元/吨，较前一交易日跌0.29%，成交量22.3万手（+24238），持仓量20.3万手（-5741）。
现货端，12月25日，佛山均价19060（-50）元/吨，出货变现，成交疲软；华东均价19070（-60）元/吨，交投清淡；中原均价19080（-50）元/吨，观望情绪重，成交冷清，升水降至10元/吨。主要消费地铝棒加工费下调，成交清淡。
重要数据：1、Wind数据，12月25日，铝锭社会库存44.1万吨，较12月21日降0.3万吨；Mysteel数据41.4万吨，上升0.3万吨；2、Mysteel数据，12月25日，铝棒社库8.4万吨，较12月21日增0.3万吨。
观点逻辑：中国进行宏观调控，国有大行下调存款利率；云南铝厂完成减产目标，暂无进一步减产计划，内蒙企业复产完毕，周产量提升；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭库存下降放缓，有三方统计数据体现累库，关注库存拐点，多头全部止盈。
氧化铝：
期货端，12月25日，氧化铝2402高开宽幅震荡收跌，收于3175（-9）元/吨，较前一日跌0.28%，成交量42.9万手（+32.4万），持仓量65514手（-5279）。
现货端，12月25日，山东氧化铝均价涨10元/吨至2965元/吨，山西涨5元/吨至3025元/吨，贵州涨5元/吨至3025元/吨，新疆涨5元/吨至3375元/吨，河南、广西氧化铝均价保持不变，分别为3015元/吨、3020元/吨。因矿源、环保等问题，晋豫地区部分氧化铝企业压产，山西孝义某氧化铝企业计划检修，涉及产能110万吨/年，现货流通略偏紧。
重要数据：Wind数据，12月21日，氧化铝港口库存17.1万吨，较12月14日增1.1万吨；观点逻辑：云南铝厂减产达成，未有进一步减产计划，内蒙某铝厂复产40万吨/年完毕；煤炭及烧碱价格企稳，氧化铝成本重心相对平稳；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响，周内，山东部分企业受影响压减产能；矿源偏紧原因，氧化铝厂投复产较为缓慢，实际供应中未发生明显过剩，持货商一改悲观情绪有所挺价，现货流通略偏紧；消息共振驱动氧化铝价格大幅拉升，现盘面利润丰厚、升水较高，生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润。
建议：生产企业逢高卖出套保，有多头头寸者可减仓持有，未有持仓者观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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