中财期货：氧化铝再度涨停，铝锭社库上升

2024-01-03 08:35:54
来源：中财期货

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

　　【宏观及政策消息】

　　1. 上海二套改善住房公积金贷款首付比最低至40%。

　　2. 央行：12月三大政策性银行净新增抵押补充贷款3500亿元。

　　3. 2023年12月财新中国制造业PMI 50.8，前值50.7，预期50.4。

　　4. 红海危机-马士基：继续暂停通过红海直至另行通知，但仍计划在未来一段时间内让30多艘集装箱船通过；达飞：从1月15日起将亚洲至地中海地区的集装箱运费最高上调100%；赫伯罗特：继续绕道好望角，并在1月9日重新评估形势。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，1月2日，沪铝2402高开高走，报收于19755（+250）元/吨，较前一交易日涨1.28%，成交量17.8万手（+26767），持仓量21万手（-475）。

　　现货端，1月2日，佛山均价19450（-80）元/吨，成交好转；华东均价19480（-80）元/吨捂货惜售，流通偏紧，成交一般；中原均价19330（-110）元/吨，假期到货增加，成交清淡。主要消费地铝棒加工费上调，成交清淡。

　　重要数据：1、Wind数据，1月2日，铝锭社会库存46.1万吨，较12月28日升2.8万吨； 2、Wind数据，1月2日，铝棒社库8.14万吨，较12月28日上涨1.25万吨。

　　观点逻辑：美降息预期增加，美元指数持续走弱；云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；消费进入传统淡季，开工率下降，加之部分区域环保预警，下游开工率仍有继续下滑可能；铝锭库存开始上升，仍处于历史低位；国内外铝土矿供应担忧，氧化铝厂在产产能下降，氧化铝价格持续偏强，电解铝成本重心上移；需求下滑，库存有累库之势，铝价上行空间或受限。建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨，关注氧化铝价格运行及铝锭累库情况。

　　氧化铝：

　　期货端，1月2日，氧化铝2402高开高走，涨停收盘，报收于3688（+240）元/吨，较前一交易日涨7.17%，成交量16.9万手（-49638），持仓量61232万手（+18843 ）。

　　现货端，1月2日，氧化铝现货价格继续上行，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3040元/吨、3170元/吨、3200元/吨、3160元/吨、3140元/吨、3550元/吨，分别涨10元/吨、40元/吨、50元/吨、50元/吨、40元/吨、50元/吨。几内亚燃料库爆炸后当地事态有所缓解，长期影响需持续关注；国内方面，环保问题有所缓解，部分氧化铝企业有温炉复产计划，但矿源问题市场关注度较高，担忧仍存，短中期仍为制约因素，产能短时间大幅提升可能性较低，现货流通略偏紧，市场担忧情绪上升，下游采购意愿上升，持货商惜售。

　　重要数据：Wind数据，12月28日，氧化铝港口库存18万吨，较12月21日增0.9万吨；观点逻辑：云南铝厂暂无再次减产计划，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；冬季环保政策较多，周内晋豫地区铝土矿开采、氧化铝生产均受到影响，在产产能下降明显，仍有部分产能未来或因矿源不足而停产；12月18日，几内亚首都燃油库发生爆炸，影响有所缓解，后续发展仍需持续关注；市场对于铝土矿供应担忧仍在持续，持货商惜售情绪上升，盘面流通偏紧。现盘面利润丰厚、升水较高，生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，有多头头寸者可减仓持有，未有持仓者观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议