中财期货：氧化铝大幅冲高回落，沪铝关注今日社库变动

2024-01-04 08:30:29
来源：中财期货

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

　　【宏观及政策消息】

　　1.上期所同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3号），氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨；2.上海期货交易所发现4组9名客户在氧化铝期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户在氧化铝期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

　　3.自2024年1月5日交易（即1月4日晚夜盘）起，氧化铝期货AO2402、AO2403合约交易手续费调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六。

　　4.美联储12月会议纪要：官员普遍认为利率或已达峰，但有官员认为存在进一步加息的可能；利率停在峰值的时间可能比预期的长；讨论了考虑调节缩表的问题。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，1月3日，沪铝2402高开高走，报收于19340（-415）元/吨，较前一交易日跌2.1%，成交量19万手（+11606），持仓量18.7万手（-23048）。

　　现货端，1月3日，佛山均价19560（+110）元/吨，流通偏紧，成交回暖；华东均价19520（+40）元/吨，流通货源增加，成交转弱；中原均价19380（+50）元/吨，成交回暖。主要消费地铝棒加工费调整，成交清淡。

　　重要数据：1、Wind数据，1月2日，铝锭社会库存46.1万吨，较12月28日升2.8万吨； 2、Wind数据，1月2日，铝棒社库8.14万吨，较12月28日上涨1.25万吨。

　　观点逻辑：美降息预期增加，云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；消费进入传统淡季，开工率下降，加之部分区域环保预警，下游开工率仍有继续下滑可能；铝锭库存开始上升，仍处于历史低位；国内外铝土矿供应担忧，氧化铝厂在产产能下降，氧化铝价格持续偏强，电解铝成本重心上移；需求下滑，库存有累库之势，铝价上行空间或受限。建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨，关注氧化铝价格运行及铝锭累库情况。

　　氧化铝：

　　期货端，1月3日，氧化铝2402高开大幅冲高，而后说跌，最高至3838元/吨，报收于3541（-47）元/吨，较前一交易日跌1.31%，成交量天量95.1万手（+78.2万手），持仓量61063万手（-169）。

　　现货端，1月3日，氧化铝现货价格继续上行，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3090元/吨、3230元/吨、3260元/吨、3220元/吨、3190元/吨、3610元/吨，分别涨50元/吨、60元/吨、60元/吨、60元/吨、50元/吨、60元/吨。几内亚燃料库爆炸后当地事态有所缓解，长期影响需持续关注；国内方面，环保问题有所缓解，部分氧化铝企业有温炉复产计划，但矿源问题市场关注度较高，担忧仍存，短中期仍为制约因素，产能短时间大幅提升可能性较低，现货流通略偏紧，广西有成交3600元/吨少量成交，市场担忧情绪上升，下游采购意愿上升，持货商惜售。

　　重要数据：Wind数据，12月28日，氧化铝港口库存18万吨，较12月21日增0.9万吨；观点逻辑：云南铝厂暂无再次减产计划，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；冬季环保政策较多，周内晋豫地区铝土矿开采、氧化铝生产均受到影响，在产产能下降明显，仍有部分产能未来或因矿源不足而停产；12月18日，几内亚首都燃油库发生爆炸，影响有所缓解，后续发展仍需持续关注；市场对于铝土矿供应担忧仍在持续，持货商惜售情绪上升，盘面流通偏紧，现货高价成交。现盘面利润丰厚、升水较高，生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者暂观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议