国联期货：1月4日铜铝早评

　　铜：美联储会议纪要偏鹰派
　　观点：震荡
　　重要信息：美联储会议纪要显示，美联储官员认为，一段时间内政策仍将保持紧缩；一些官员表示，利率在峰值停留的时间可能比预期的更长。
　　逻辑：
　　1、周二国内铜社会库存合计6.6万吨，较元旦前增加了0.1万吨，国内铜库存低位波动。
　　2、美联储会议纪要偏鹰派，但目前3月降息依旧为主流预期，只是概率有所下滑，美元指数走势偏强。
　　3、目前由于重污染天气预期影响，不少北方地区的加工企业被迫削减产能，南方地区生产基本维持正常。
　　策略：铜的供需基本面未有太大变化，因此美元指数和宏观情绪将是影响铜价的关键因素。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：建议观望
　　观点：震荡
　　重要信息：上期所同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园（新疆昌吉州昌吉市X131中疆3号），氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨。
　　逻辑：
　　1、目前河南郑州市解除重污染天气橙色预警，有企业已复产，氧化铝减产这一利多因素在边际减弱。
　　2、因为铝土矿供应整体偏紧，预计即使国内天气污染预警全部解除，北方地区因环保而减产的氧化铝厂难以全面复产，大概率是部分复产。
　　3、上期所提高氧化铝交易手续费、扩大氧化铝交割仓库库容，表明上期所有意提升氧化铝期货交易稳定性。
　　策略：目前建议观望，因为一波上涨行情，在最后阶段往往是以大涨结束，现在可能就处于这个阶段。
　　风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。

(责任编辑：简儿)

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