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【盘面回顾】周三沪铝主力收于18995元/吨，环比+0.13%，伦铝收于2235美元/吨，环比-0.31%；氧化铝主力收于3259元/吨，环比+0.59%。
【产业表现】SMM统计电解铝锭社会总库存47.1万吨，国内可流通电解铝库存34.5万吨，较上周四累库0.9万吨。据SMM统计，上周铝锭出库量9.44万吨，周度出库量环比减少0.66万吨，已连续一个月出现下降。1月5日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2697吨，至13.39万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一日持平，维持0.06万吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一日持平，维持0.12万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一日增加2697吨，至0.27万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一日持平，维持12.94万吨，距上期所指定新疆地区总交割库容15万吨差2.06万吨。
【核心逻辑】铝：展望后市，受外盘拖累或仍有回调，但库存支撑下空间有限。前期周带动铝价的主要驱动即降息预期走强带动伦铝上行，推动沪铝上涨，而随着上周非农数据远超预期，降息的预期降温，伦铝出现大幅回调，沪铝跟跌下行，进口利润再度转正。下周建议关注CPI数据对宏观情绪影响。国内方面，元旦结束后虽有累库但当前库存绝对值较低，随着铝价回落带动出货，现货基差逐渐回温，尤其华南需求走强，铝棒加工费亦结束与铝价同跌格局，综上认为国内基本面仍为铝价带来支撑。氧化铝：几内亚油库爆炸事件为氧化铝上涨的导火索，矿端供给担忧是氧化铝上涨的核心驱动。而随着几内亚燃料短缺问题降温，助推矿端担忧的来源集中在来集运指数的情绪外溢，在经历了两个涨停后，集运出现回调，氧化铝因此周内一度跌停。展望后市，由于氧化铝现货跟涨缓慢，因此认为预期较现实强跑明显，未来盘面价格能否上行，一方面看现货变化（交易所出组合拳，浇灭挤仓行情担忧），另一方面看集运能否继续延续强势上涨行情（影响逐步减弱）。从周五收盘价看，由于盘面快速回落，高额交割利润已回吐，交卖套利窗口关闭，不过在高持仓以及航运问题尚有待观察背景下，仍有反弹可能。
【策略观点】铝多头观望，关注回调布多机会；氧化铝观望。
(责任编辑：简儿)
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