国联期货：1月19日铜铝早评

　　铜：美元指数走强，或拖累铜价
　　观点：谨慎偏空
　　重要信息：河南发布空气污染黄色预警后，多处工地停工，致使相关线缆厂订单减少，开工率下降。该情况传导至铜杆厂或导致本周产销情况受拖累。
　　逻辑：
　　1、昨日夜盘铜价低开高走，但较上个交易日的价格重心依旧下移，或与美元指数走势偏强有关。
　　2、昨日铜现货升水大幅回落，持货商挺价出货，但下游接货一般，现货升水冲高回落。
　　3、整体而言，国内铜供需基本面未有明显变化，因此目前宏观面依旧是影响铜价的主要因素。
　　策略：近期美元指数再度走高，或将对铜价产生一定压制作用，预计铜价将呈现震荡偏弱走势。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：需求不佳，铝价偏弱
　　观点：谨慎偏空
　　重要信息：美铝已准备重启位于印第安纳州Warrick铝冶炼厂自2022年7月以来停产的产能为5.4万吨的生产线，并开始拆除一条自2016年以来就停止运营的产能为5.4万吨的生产线。重启和拆除工作完成后，预计Warrick产量将达到16万吨，产能利用率约为75%。
　　逻辑：
　　1、昨日华东地区交投积极，但成交一般，以持货商出货为主，由于临近春节假期，下游需求表现偏弱。。
　　2、电解铝供应端始终未有太大变化，上周电解铝周度产量为80.8万吨，与上上周基本持平。
　　3、周四国内铝锭社会库存合计44.1万吨，较周一环比减少1.5万吨。库存处于低位，并且近期出现下滑，导致铝现货升水处于相对偏高水平。
　　策略：近期铝锭库存出现回落，但需求表现较差，预计铝价将呈现震荡偏弱走势。
　　风险提示：铝锭库存变化、节前消费需求变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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