国海良时期货：1月22日铝早评

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18830元/吨，相比前值下跌60元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3336元/吨，相比前值上涨0元/吨。

　　2.期货：沪铝价格为18660元/吨，相比前值下跌60元/吨；氧化铝期货价格为3238元/吨，相比前值下跌7元/吨。

　　3.基差：沪铝基差为95元/吨，相比前值下跌75元/吨；氧化铝基差为98元/吨，相比前值上涨7元/吨。

　　4.库存：截至1-18，电解铝社会库存为44.1万吨，相比前值下跌1.5万吨。按地区来看，无锡地区为11.9万吨，南海地区为11.3万吨，巩义地区为6.4万吨，天津地区为3.4万吨，上海地区为4.2万吨，杭州地区为5.1万吨，临沂地区为1.5万吨，重庆地区为0.3万吨。

　　5.利润：截至1-15，上海有色中国电解铝总成本为16851.93元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2168.08元/吨；截至1-19，上海有色氧化铝总成本为2736.4元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为599.6元/吨。

　　6.氧化铝：矿端生产障碍仍未解除，外矿散单溢价明显，且国内矿保供能力下降，给与价格偏强运行的动力，且近来多地启动重污染天气应急响应机制，氧化铝产能有进一步下行风险，市场利多情绪再度点燃。预计炒作资金逐渐退出后以偏强震荡为主，但强势行情能延续至春节前后，复产后重心向下调整的可能性较大。

　　7.电解铝：内外宏观利好持续释放，且青海降负荷，供应端有变动预期，再加之氧化铝价格强势，短期给与铝价偏强震荡的信心。去库力度放缓后开始交易节前季节性累库预期，利润出现收缩迹象，考虑到成本端也有一定上移，不建议沽空。

(责任编辑：简儿)

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