国联期货：供需矛盾不突出，关键看节前补库节奏

　　观点：谨慎偏空

　　重要信息：据中国海关总署，2023年12月中国共进口铝土矿1186.8万吨，环比减少0.5%，同比增加16.94%。

　　逻辑：

　　1、铝供需基本面未有太大矛盾，上周电解铝周度产量为80.8万吨，与上上周基本持平，铝下游龙头加工企业开工率为60.8%，同样与上上周持平。

　　2、临近春节，下游企业将陆续放假停产，铝下游消费愈发清淡，短期开工率将延续走弱趋势。

　　3、受生产周期影响，春节补库一定会进行，在供需没有太大矛盾的情况下，预计春节前的补库力度和节奏将成为影响当前电解铝价格的关键因素。

　　策略：铝价依旧处于跌势当中，5日均线向下，并对价格形成压制，后续需看下游企业补库力度和节奏。目前建议观望。

　　风险提示：铝锭库存变化、节前消费需求变化。

(责任编辑：静水)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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标签：国联期货 铝早评

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