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宏观及政策方面：美国经济较强韧，美联储官员言论偏鹰，降息预计后延；中国2023年度GDP增速5.2%，宏观调控低于预期；供给方面：中国电解铝产能运行平稳，维持于约4200万吨/年水平，暂无减复产信息；1月18日当周全国电解铝周产量80.78万吨，较上一周上升0.01万吨，周产量基本保持稳定；需求方面：本周国内铝下游加工龙头企业开工率60.8%，较前一周下降0.1%；目前处于下游消费传统淡季，环保问题仍有可能反复，随着春节临近，后续需求有可能进一步减弱，开工率大幅反弹可能较低；库存方面：本周铝锭库存再度去化，1月18日，国内铝锭社会库存升至45.7万吨，较前一周下降1.8万吨，处于历史低位；全国铝棒库存总计8.39万吨，较前一周增0.01万吨，关注后续铝锭库存变化情况；综上，美经济表现出韧性，美联储官员言论偏鹰，降息预期延后，美元指数反弹，而中国降息未至，宏观调控低于预期；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；消费淡季，临近春节，下游消费有面临进一步走弱压力；铝锭库存继续去化，绝对值处于历史同期低位，对于期价有一定支撑，继续下降空间或受限；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库和氧化铝后续基本变动情况。
操作建议：观望，预计震荡区间18000-20000元/吨；风险因素：需求超预期，挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期
20240121铝及氧化铝策略周报-铝锭库存再度去化，氧化铝期价或存支撑.pdf
(责任编辑：简儿)
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