金瑞期货：2月5日铝早评

　　LME上一交易日收于2236.5，日跌12.5或0.56%。供应端运行产能持稳，进口流入环比下滑；需求端，上周共累库约3.5wt整体慢于预期，维持下去下周大概率累库在50w附近，年后最高库存预期在100w附近。现货市场趋于平稳，华南现货维持平水，华东市场弱稳，现货转为小贴水；铝棒加工费持稳。国内成本端，煤炭价格微涨、炭块价格持稳、氧化铝价格方面，现货价格持稳，期价低位窄幅波动。海外方面，欧洲现货升水上涨，成本端欧洲天然气价格和电价上涨。

　　投资策略：单边建议观望；borrow结构仍略偏高，可以考虑50附近入场4-6；内外反套可考虑逐步建仓。

　　风险提示：年后需求塌陷、宏观预期迟迟不兑现。

(责任编辑：简儿)

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