金瑞期货：2月20日铝早评

　　LME上一交易日收于2197.5，日跌18.5或0.83%。供应端运行产能持稳运行；需求端，下游加工企业尚未完全复工，主要地区库存仍以累库为主。现货市场方面，节后现货成交清淡，各地累库情况下现货升水承压下滑；铝棒加工费继续走强但仍位于成本线以下。国内成本端整体持稳。海外日本现货升水上行，美国现货升水下滑，欧洲持稳；成本端欧洲天然气价格继续下行，电价窄幅波动。

　　投资策略：2月的采购保值多头18600附近择机买入；内外反套持有；borrow保持观望。

　　风险提示：年后需求塌陷、宏观预期迟迟不兑现。

(责任编辑：简儿)

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