华安期货：3月13日铝早评

　　随着黄金快速上涨，市场开始有通胀行情预期，成为支持金属上涨主要逻辑。中游铝加工企业开工继续恢复（但整体开工依然低于20-23年），社会库存出现快速累库峰值不及往年但期间幅度持平，叠加供给端的高开工，依然维持对当前基本面偏弱格局的判断。

　　铝土矿：春节后国内晋豫地区停产矿区依然未见复产迹象，但随着采矿新政的出台，市场认为晋豫地区复产会逐渐恢复正常，氧化铝原料端开始出现变化。

　　国内政策：市场关注前期发行国债能否在三月经济生产中实际形成增量，促进经济持续复苏。

　　库存端：社会库存出现累库趋势，峰值不及往年，但整体累仓幅度与往年较为接近。

　　交易层面：沪铝持仓量出现明显增量，但成交量不足，盘面上行动能在金属版块表现偏弱，不及锌和铜。

　　综上，随着市场对通胀预期的抬升，沪铝或将在下周跟随整体有色金属版块持续上涨，但现阶段弱化的基本面仍将成为市场最大的阻力，谨防下周的冲高回落行情。

(责任编辑：简儿)

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